（上接05版）

    2006年底，天津、山西、吉林等9省、市、自治區(qū)103億元養(yǎng)老金個(gè)人賬戶(hù)中央財(cái)政補(bǔ)助金委托全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)投資運(yùn)營(yíng)。作為全國(guó)社?；鹗状谓邮芡獠课型顿Y，其承諾委托人最低年收益率3.5%。

    在此背景下，2007年，全國(guó)社?；鸩回?fù)眾望，達(dá)到了43.19%的高投資收益率。與2006年相比，全國(guó)社?；鸬墓墒型顿Y收入增長(zhǎng)近3倍，達(dá)人民幣42億元，2006年為11億元。業(yè)內(nèi)人士紛紛指出，如此高的投資收益歸功于2007年火爆的股市行情。

    股市大漲之后是大跌，全國(guó)社保基金未能在股市波動(dòng)中尋求平衡。2008年，全國(guó)社保基金投資收益率-6.79%，全年共虧損394億元。全國(guó)社保基金的資產(chǎn)總額從2007年近6000億元，縮水為5623.70億元。導(dǎo)致的直接后果是，基金成立9年來(lái)，扣除同期通貨膨脹率后，年均投資收益率下降至6%左右，與當(dāng)時(shí)5年銀行定存相當(dāng)。

    在社會(huì)各界紛紛對(duì)全國(guó)社保基金投資收益表示擔(dān)憂(yōu)的情況下，2009年5月，全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)理事長(zhǎng)戴相龍又公開(kāi)表示，因受股市利好影響，全國(guó)社?；?009年一季度投資收益“又得到了150億元”。

    實(shí)際上，作為國(guó)家的戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備金，全國(guó)社?；饘⒃?5至20年后才能發(fā)生支出。雖然全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)一直強(qiáng)調(diào)為保證收益穩(wěn)定增長(zhǎng)，基金堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、謹(jǐn)慎投資及責(zé)任投資的原則。但過(guò)山車(chē)般的投資收益率走向似乎證明，該基金也未能抵擋住股市高回報(bào)的誘惑。而投資風(fēng)險(xiǎn)也正來(lái)源于此。

    而據(jù)新華網(wǎng)的報(bào)道稱(chēng)，全國(guó)社?；鹪?000年成立之初，股票和債券投資總額度不到19億元，占當(dāng)年總資產(chǎn)的2%。然而，到2005年9月底，這一投資額度就增長(zhǎng)到1150億元，占總資產(chǎn)比例驟升至60%。

    養(yǎng)老金委投設(shè)保底收益

    作為首次投資運(yùn)營(yíng)地方管理的養(yǎng)老金，全國(guó)社?；馃o(wú)疑將“安全”作為首要方針。與2006年受委托投資9省、市、自治區(qū)103億元養(yǎng)老金個(gè)人賬戶(hù)中央財(cái)政補(bǔ)助金不同，此次全國(guó)社?；鸾o委托人的承諾為“不低于同期銀行定存利息的收益”。

    全國(guó)社保基金的投資收益率從2001年的1.73%，到2006年的29.01%，直至2007年最高達(dá)到43.19%，再陡然回落至2008年的負(fù)6.79%，及至去年的0.84%。其在保值增值上表現(xiàn)的不穩(wěn)定性可見(jiàn)一斑。但在“國(guó)家隊(duì)”的身份背景以及年平均投資率高于通貨膨脹率的條件下，其仍為“保命錢(qián)”的養(yǎng)老金委托投資對(duì)象的不二選擇。

    3月19日，全國(guó)社保基金理事會(huì)和廣東省政府以及有關(guān)方面簽訂了委托投資協(xié)議。經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，全國(guó)社?；鹗軓V東省政府委托，投資運(yùn)營(yíng)廣東省城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)存資金1000億元。資金將分批到位，委托投資期暫定兩年。

    消息一出，即引發(fā)各方解讀，眾多業(yè)內(nèi)人士將其視為養(yǎng)老金入市的信號(hào)。有樂(lè)觀者分析，認(rèn)為此次委托投資將對(duì)股市形成提振作用。也有悲觀者認(rèn)為，全國(guó)社?；鹜顿Y收益走低，養(yǎng)老金安全問(wèn)題值得擔(dān)憂(yōu)。

    對(duì)于各方議論，全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)隨后作出反應(yīng)。其發(fā)言人稱(chēng)：不要把“委托投資運(yùn)營(yíng)”誤讀為“委托入市”。該項(xiàng)資金將主要用于投資國(guó)債、銀行存款、企業(yè)債、金融債等有固定收益的產(chǎn)品，來(lái)確?；鸬谋Ｖ翟鲋怠?/p>

    作為首次投資運(yùn)營(yíng)地方管理的養(yǎng)老金，全國(guó)社?；馃o(wú)疑將“安全”作為首要方針。與2006年受委托投資9省、市、自治區(qū)103億元養(yǎng)老金個(gè)人賬戶(hù)中央財(cái)政補(bǔ)助金不同，此次全國(guó)社?；鸾o委托人的承諾為“不低于同期銀行定存利息的收益”。而對(duì)于廣東方面來(lái)講，顯然對(duì)其期待值更高。對(duì)方表示：期待委托給全國(guó)社?；鸷蟮氖找鎰t至少要達(dá)到過(guò)去五年平均收益的兩倍，也就是在4%以上。也就是說(shuō)，在過(guò)去五年里，廣東省養(yǎng)老金的年平均投資收益率只有兩個(gè)百分點(diǎn)。

    長(zhǎng)期以來(lái)，地方管理的養(yǎng)老金主要用于購(gòu)買(mǎi)國(guó)債和存入銀行，收益率一直很低。根據(jù)2011年7月1日實(shí)施的《中華人民共和國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)法》第六十八條規(guī)定，基本養(yǎng)老、基本醫(yī)療、工傷、失業(yè)、生育五大社會(huì)保險(xiǎn)基金都實(shí)行財(cái)政專(zhuān)戶(hù)管理。

    社保法同時(shí)規(guī)定：五險(xiǎn)種社會(huì)保險(xiǎn)基金在保證安全的前提下，按照國(guó)務(wù)院規(guī)定投資運(yùn)營(yíng)實(shí)現(xiàn)保值增值。（現(xiàn)行規(guī)定，地方養(yǎng)老金只能存銀行和買(mǎi)國(guó)債，其它社保基金已經(jīng)有一定比例資金投資股票、基金、企業(yè)債等流動(dòng)性好的金融工具。）

    以2010年為例，資料顯示廣東社?；鸺{入各級(jí)財(cái)政專(zhuān)戶(hù)管理的資產(chǎn)中，91.2%為銀行定期存款，1.63%為債券投資，其收益率為3.5%左右，而2010年4月廣東省居民消費(fèi)價(jià)格總水平累計(jì)上漲5%左右，收益率低于通脹率，呈現(xiàn)隱形縮水的狀況。其保值增值的壓力巨大。 

    實(shí)際上，為了扭轉(zhuǎn)自主管理的低收益狀況，早在2009年，廣東省有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)就已經(jīng)向國(guó)務(wù)院提出申請(qǐng)，將養(yǎng)老金委托給全國(guó)社保基金理事會(huì)運(yùn)營(yíng)。